注塑机与压铸机月跟踪(5)：8月需求边际回暖 景气拐点到来可期

　　行业近况
　　我们估计8 月当月注塑机和小型压铸机国内外需求同环比低基数下或有所回暖；大型压铸机需求较好，一体化压铸产业趋势延续。
　　评论
　　注塑机：8 月需求同环比低基数有所回暖。根据我们近期对设备厂商的调研，我们判断8 月注塑机需求或边际改善，环比7 月需求提升，低基数下同比或有双位数增长。分结构看，我们判断海外需求强于国内；下游行业仍是汽车相对较好，支撑二板机等大机销量。毛利率端看，我们估计行业订单不饱和下价格竞争情况仍存，各梯队厂家均有不同程度的价格调整，但原材料成本下行（约滞后2~3 个月）或对毛利率形成一定支撑。制造业高频数据方面，8 月制造业PMI为49.7%，较7 月提升0.4 个百分点，连续3 个月有所回升，但仍处收缩区间；其他通用设备来看，1~7 月金属切削机床产量/工业机器人产量/叉车销量同比-1.7%/+5.4%/+6.3%，整体有所恢复。
　　压铸机：伊之密两台7000T超大型压铸机交付长安。我们判断，小型压铸机下游需求与注塑机较为类似，而1,000T以上大型压铸机得益于汽车轻量化，需求景气得以延续。此外我们认为，一体压铸正在从1 向10 发展，产业趋势进一步深化，未来技术迭代和降本可期。压铸设备端，力劲科技已率先出货12,000 吨设备并于宣布与广东鸿图共同研发16,000 吨超大型压铸设备，我们判断其目前超大型压铸机在手订单充沛并正积极向海外开拓新客户，杭州湾产能或于Q3 投产、以加速订单消化；伊之密目前已完成6,000 吨~9,000 吨超大型压铸机研发，并已累计获得10 台左右超大型压铸机订单，其中9,000 吨压铸机已完成小批量试制，8 月末两台7,000 吨压铸机出货长安，我们认为这标志着公司与主机厂合作的进展突破，五沙第三工厂也已于去年投产、可年产大型&超大型压铸机100 台，产能储备充沛。
　　估值与建议
　　短期建议投资者密切关注下游需求拐点的出现，长期我们看好具备产业竞争力的海天国际、伊之密、力劲科技；维持覆盖公司盈利预测、评级及目标价不变。
　　风险
　　注塑机需求不及预期；竞争加剧；一体压铸工艺渗透不达预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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